5月31日，三孩生育政策消息一出，資本市場率先聞風(fēng)而動。當(dāng)日下午，三胎概念股尾盤急速拉升。

　　看好政策前景

　　除資本市場之外，母嬰行業(yè)也在關(guān)注三孩生育政策。

　　乳業(yè)專家宋亮認(rèn)為，三孩政策放開后，一定程度上對奶粉行業(yè)是種利好。一方面，能給資本市場尤其是奶粉上市公司帶來信心；另一方面，能夠?qū)υ黾佑變耗谭凼袌隹側(cè)萘坑幸欢◣椭?ldquo;畢竟從2020年的人口出生率來看，有一半來自二胎。三胎即便貢獻(xiàn)30%的出生率，對市場也有一定幫助。”

　　根據(jù)國家衛(wèi)健委有關(guān)負(fù)責(zé)人5月31日對三孩生育政策的解答，十八大以來，單獨(dú)兩孩、全面兩孩政策取得明顯成效。從第七次全國人口普查數(shù)據(jù)看，目前0-14歲少兒人口占比從2010年的16.6%提高到2020年的17.95%。近年來，由于政策調(diào)整，全國累計(jì)多出生二孩1000多萬人。出生人口中二孩占比由2013年的30%左右上升到近年來的50%左右。

　　三孩政策出臺有望促進(jìn)新生兒數(shù)量的增長。幼兒配方奶粉作為幼兒的剛需產(chǎn)品，其消費(fèi)需求也有望隨之拉動，這無疑對整個(gè)嬰配粉行業(yè)都是利好。“對于澳優(yōu)這樣一直專注品質(zhì)與創(chuàng)新，戰(zhàn)略清晰、產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)扎實(shí)的企業(yè)來說，更是非常大的利好。”

　　新生兒“爭奪戰(zhàn)”

　　盡管此前全面放開二孩對出生人口的貢獻(xiàn)作用顯著，但我國人口出生率依然呈現(xiàn)下降趨勢，幼兒奶粉行業(yè)自2019年起就已轉(zhuǎn)向存量市場競爭。

　　中國幼兒奶粉市場結(jié)構(gòu)正在迅速發(fā)生變化。盡管溢價(jià)趨勢仍在繼續(xù)，但中國幼兒奶粉市場增長受到人口出生率下降的影響，消費(fèi)者轉(zhuǎn)向國產(chǎn)品牌，產(chǎn)品創(chuàng)新速度加快，渠道不斷變化，競爭強(qiáng)度不斷加大，代購渠道受到疫情及監(jiān)管等因素的周期性沖擊。

　　同樣競爭加劇的還有渠道商。今年市場環(huán)境惡劣，市場集中度高，競爭激烈，大家都在搶消費(fèi)者

　　多元發(fā)展應(yīng)對

　　隨著下線市場渠道連鎖化趨勢加劇，消費(fèi)者意識逐步向一二線靠攏，加之跨境購、電商渠道的便利性，外資奶粉下沉的難度將越來越小。而隨著市場一體化程度越來越高，國產(chǎn)奶粉品牌市占率提升，其進(jìn)入一二線市場也會更容易。目前國產(chǎn)奶粉與進(jìn)口奶粉的市場占比分別約為60%、40%，雙方處于相持狀態(tài)，整個(gè)盤子相對固定。嬰配粉這只手固定了，未來業(yè)績增長將來自另一只手。

　　嬰配粉是乳粉中的重要品種，但由于出生率的下降，市場處于萎縮狀況。而孕產(chǎn)婦、中老年及兒童乳粉有著良好市場空間。