近日，央行對(duì)外發(fā)表工作論文探討人口問(wèn)題，引發(fā)大眾熱議，央行動(dòng)作頻頻，釋放出不一樣的信號(hào)。

　　蔡昉近日的公開(kāi)表態(tài)或許“道破”了近期央行系列舉動(dòng)背后的邏輯：人口問(wèn)題與中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展聯(lián)系緊密，尤其是人口峰值的到來(lái)，或?qū)χ袊?guó)經(jīng)濟(jì)的需求側(cè)產(chǎn)生嚴(yán)重影響，中國(guó)將次面臨因人口結(jié)構(gòu)變化而產(chǎn)生的“需求側(cè)”沖擊。如果不及時(shí)有效干預(yù)，很可能會(huì)讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)重蹈日本等國(guó)已經(jīng)出現(xiàn)過(guò)的“經(jīng)濟(jì)停滯”覆轍。

　　蔡昉還從另一個(gè)維度指出，從數(shù)據(jù)看，青少年在上學(xué)到參加工作的這段時(shí)間，支柱消費(fèi)支出是多的。因?yàn)榧议L(zhǎng)更愿意在孩子身上多花一些錢(qián)去改善他們的教育和生活。因此，當(dāng)孩子占人口的比重越強(qiáng)，其對(duì)消費(fèi)的貢獻(xiàn)就越有可能反彈。

　　作為貨幣政策的制定和執(zhí)行部門(mén)，央行承擔(dān)著防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融穩(wěn)定的職責(zé)。不過(guò)，央行近日的舉動(dòng)頗有“跨界”的意味。先是委任人口問(wèn)題專家蔡昉為央行貨幣政策委員會(huì)委員，近日又對(duì)外發(fā)表工作論文呼吁“全面放開(kāi)生育，不要再猶豫觀望已有政策效果”，此番“跨界”之舉引發(fā)了大眾的熱議。

　　不過(guò)，蔡昉近日的公開(kāi)表態(tài)或許“道破”了近期央行系列舉動(dòng)背后的邏輯：人口問(wèn)題與中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展聯(lián)系緊密，尤其是人口峰值的到來(lái)，或?qū)χ袊?guó)經(jīng)濟(jì)的需求側(cè)產(chǎn)生嚴(yán)重影響，中國(guó)將次面臨因人口結(jié)構(gòu)變化而產(chǎn)生的“需求側(cè)”沖擊。如果不及時(shí)有效干預(yù)，很可能會(huì)讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)重蹈日本等國(guó)已經(jīng)出現(xiàn)過(guò)的“經(jīng)濟(jì)停滯”覆轍。

　　中國(guó)總?cè)丝诜逯祷蛟?025年到來(lái)

　　需求側(cè)次面臨沖擊

　　蔡昉上周五在“金融風(fēng)險(xiǎn)防控高峰論壇”上指出，當(dāng)前我國(guó)老齡化與少子化同時(shí)出現(xiàn)，讓中國(guó)老齡化進(jìn)程進(jìn)一步加快。我國(guó)或在2025年達(dá)到人口峰值，即將再次面臨人口結(jié)構(gòu)的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

　　“總?cè)丝诘南陆禃?huì)直接產(chǎn)生需求不足。”蔡昉表示，人從出生下來(lái)就是消費(fèi)者。但當(dāng)總?cè)丝谙陆禃r(shí)，比較優(yōu)勢(shì)下降，出口、外需都會(huì)下降。而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下降也意味著不需要過(guò)多投資，投資貢獻(xiàn)度也將有所下降。就中國(guó)而言，當(dāng)總?cè)丝跀?shù)量達(dá)到峰值之后，需求側(cè)的沖擊將進(jìn)一步加深對(duì)供給側(cè)的影響。

　　值得一提的是，中國(guó)在2010年時(shí)已經(jīng)歷過(guò)一次人口結(jié)構(gòu)的重大轉(zhuǎn)折，即中國(guó)勞動(dòng)年齡人口達(dá)到峰值后逐年下降。這次轉(zhuǎn)變主要對(duì)我國(guó)的“供給側(cè)”產(chǎn)生了沖擊，中國(guó)“人口紅利”消失，制造業(yè)比較優(yōu)勢(shì)下降、出口減少，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度造成了一定的影響。

　　不過(guò)，上一輪的“人口紅利”消失主要導(dǎo)致了勞動(dòng)人口短缺，帶來(lái)了工資成本提高，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的比較優(yōu)勢(shì)下降。為了應(yīng)對(duì)勞動(dòng)力短缺，一些產(chǎn)業(yè)開(kāi)始以機(jī)器替代人工，但過(guò)度替代則造成了投資回報(bào)率的下降，終導(dǎo)致中國(guó)的增長(zhǎng)能力下降。

　　“這一次沖擊的將是 ‘需求側(cè)’，是的挑戰(zhàn)。”蔡昉認(rèn)為，當(dāng)前中國(guó)的消費(fèi)已經(jīng)出現(xiàn)了動(dòng)力不足。一方面，老年人的消費(fèi)能力和意愿都不強(qiáng)，就業(yè)人群本應(yīng)是消費(fèi)主力，但因?yàn)閾狃B(yǎng)孩子及贍養(yǎng)老人壓力較大等原因，消費(fèi)力也出現(xiàn)下降，加之這部分人群是承擔(dān)社會(huì)保險(xiǎn)的主力，產(chǎn)生了一定的消費(fèi)抑制。

　　需求側(cè)干預(yù)不及時(shí) 潛在GDP或提早回落

　　今年2月份的調(diào)查失業(yè)率為5.5%，是2020年8月以來(lái)的高值。蔡昉認(rèn)為，從短期因素看，中國(guó)從疫情中正在迅速恢復(fù)，但從失業(yè)率上看，還有一些制約經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的因素。他稱：“經(jīng)濟(jì)能否增長(zhǎng)要看消費(fèi)，而有消費(fèi)才能有生產(chǎn)，有生產(chǎn)才會(huì)有就業(yè)。其中，消費(fèi)是這一循環(huán)關(guān)系中的關(guān)鍵點(diǎn)。”

　　而從長(zhǎng)期看，如果對(duì)人口結(jié)構(gòu)帶來(lái)的需求側(cè)沖擊干預(yù)不及時(shí)，可能會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)造成更為深遠(yuǎn)的影響。

　　“2025年本來(lái)是人口的峰值，在這之后會(huì)發(fā)生需求的沖擊。如果中國(guó)不能很好的從疫情中復(fù)蘇，特別是需求側(cè)的復(fù)蘇無(wú)法實(shí)現(xiàn)，可能危機(jī)就會(huì)提前到來(lái)。”蔡昉認(rèn)為，如果無(wú)法達(dá)到復(fù)蘇效果，很可能讓中國(guó)潛在GDP增速提前回歸世界發(fā)展的均衡水平。

　　實(shí)際上，每個(gè)國(guó)家都不可能永遠(yuǎn)保持經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，GDP增速終會(huì)回歸到世界發(fā)展的平均水平。但是中高速增長(zhǎng)的時(shí)間長(zhǎng)短，與這一國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)可以到達(dá)水平成正比。如果提早回歸均值，則可能意味著這一國(guó)經(jīng)濟(jì)將面臨長(zhǎng)期停滯狀態(tài)。日本經(jīng)濟(jì)曾一度與美國(guó)比肩，但終經(jīng)歷了“失去的二十年”，業(yè)內(nèi)學(xué)者普遍認(rèn)為，與其沒(méi)有處理好人口老齡化帶來(lái)的沖擊有關(guān)。

　　蔡昉指出，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度必須在2050年之前都高于世界水平，才能保證我國(guó)在未來(lái)趕超發(fā)達(dá)國(guó)家，成為中等發(fā)達(dá)國(guó)家。“但如果在2050年之前回歸均值，那么就意味著促進(jìn)中華民族中華民族偉大復(fù)興的進(jìn)程會(huì)被延滯。而需求側(cè)制約了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，就有可能導(dǎo)致我國(guó)的潛在增長(zhǎng)提前回歸均值。”

　　中國(guó)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司課題組近期發(fā)表論文指出，我國(guó)潛在GDP增速自2010以后出現(xiàn)趨勢(shì)性下降，進(jìn)入了由高速增長(zhǎng)向中速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變的經(jīng)濟(jì)新常態(tài)。“十四五”期間（2021-2025年），我國(guó)潛在GDP增速預(yù)計(jì)在5.1%-5.7%之間，總體繼續(xù)保持中高速增長(zhǎng)。而當(dāng)下世界平均水平約為3%以下。

　　鼓勵(lì)生育為要應(yīng)對(duì)之策 時(shí)機(jī)不可錯(cuò)失

　　打蛇打七寸，問(wèn)題抓重點(diǎn)。無(wú)論是蔡昉還是央行工作論文，都認(rèn)為解決消費(fèi)問(wèn)題才是解決未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵，而需求側(cè)的問(wèn)題核心的就是“人少”，因此鼓勵(lì)生育才是頭等大事。

　　此前央行工作論文中預(yù)測(cè)，中國(guó)總?cè)丝跀?shù)量在到達(dá)峰值之后，人口結(jié)構(gòu)將成“倒金字塔”形狀，老年人占比繼續(xù)增加，少兒和勞動(dòng)人口占比繼續(xù)減少。這意味著我國(guó)未來(lái)凈消耗的老年人口占比逐步上升，加上少兒人口占比，可能接近凈產(chǎn)出的勞動(dòng)人口占比，社會(huì)總消耗逐步上升，這將拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　蔡昉也從另一個(gè)維度指出，從數(shù)據(jù)看，青少年在上學(xué)到參加工作的這段時(shí)間，支柱消費(fèi)支出是多的。因?yàn)榧议L(zhǎng)更愿意在孩子身上多花一些錢(qián)去改善他們的教育和生活。因此，當(dāng)孩子占人口的比重越強(qiáng)，其對(duì)消費(fèi)的貢獻(xiàn)就越有可能反彈。

　　蔡昉認(rèn)為，老齡化不僅體現(xiàn)了老年人的消費(fèi)現(xiàn)象，實(shí)際上在有工作能力前、就業(yè)人群、老年人群這三個(gè)階段都表現(xiàn)出來(lái)了。“這意味著老齡化進(jìn)一步加深，2025年之后人口負(fù)增長(zhǎng)，就必然帶來(lái)一個(gè)新一輪的沖擊，而沖擊的特點(diǎn)是需求側(cè)，所以我們及早認(rèn)識(shí)需求側(cè)可能也會(huì)出現(xiàn)一個(gè)新常態(tài)，可能會(huì)有利于我們未雨綢繆。”

　　老齡化意味著凈消耗，少子化意味著沒(méi)產(chǎn)出，那很自然的應(yīng)對(duì)方法就是儲(chǔ)蓄。放開(kāi)和鼓勵(lì)生育，是勞動(dòng)力的儲(chǔ)蓄；儲(chǔ)蓄和投資，是資本和產(chǎn)出能力的儲(chǔ)蓄；完善養(yǎng)老體系，是財(cái)富的儲(chǔ)蓄；教育和科技進(jìn)步，是生產(chǎn)率的儲(chǔ)蓄。

　　央行工作論文將鼓勵(lì)生育放在了要位置，并建議要切實(shí)解決婦女在懷孕、生產(chǎn)、入托、入學(xué)中遇到的困難，讓婦女敢生、能生、想生。蔡昉也認(rèn)為，改變和降低生育、養(yǎng)育及教育的成本，是中國(guó)年輕夫婦目前面臨的直接制約因素，我國(guó)應(yīng)該從這些方面入手解決生育問(wèn)題。

　　與此同時(shí)，蔡昉也指出，對(duì)老年人來(lái)說(shuō)，提高其勞動(dòng)參與力、社會(huì)保障水平，讓這一群體既能夠成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)者，又能成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中分享者，力爭(zhēng)讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)不至于提早回落。